前言
2026 年，数字人行业是中国 AI 应用领域最热门的赛道之一。超过 200 家创业公司在竞争，融资总额超过 100 亿元，但真正实现盈利的公司不到 10 家。
这篇文章是 2026 年数字人行业的全景扫描——谁在赚大钱，谁在烧钱，谁在悄悄退场。
行业总览
| 指标 | 2023 | 2024 | 2025 | 2026 (H1) |
|---|---|---|---|---|
| 创业公司数 | 80+ | 150+ | 200+ | 230+ |
| 融资总额 | ￥20 亿 | ￥50 亿 | ￥80 亿 | ￥100 亿+ |
| 行业总收 | ￥10 亿 | ￥30 亿 | ￥60 亿 | ￥40 亿 (H1) |
| 盈利公司数 | 2 | 5 | 8 | 10 |
| 关闭/退出 | 3 | 8 | 12 | 8 |
趋势： 融资仍在增长，但增速放缓。收入在增长，但仍低于融资额。盈利公司开始出现，但数量极少。行业开始洗牌，亏损企业加速退出。
数字人行业的"三层蛋糕"
第一层：基础设施层（大厂主导）
代表公司： 百度（曦灵）、腾讯（小微数智人）、华为（数字人引擎）、阿里巴巴（数字人直播）
业务： 提供数字人平台（建模 + 驱动 + 渲染 + AI 对话），面向企业客户（银行、医院、政府、品牌）。
盈利状态： 百度曦灵和腾讯小微年营收约 ￥5-10 亿（估计），但尚未盈利（研发投入巨大）。华为和阿里巴巴的数字人业务被整合在更大的云业务中，不单独公布财务数据。
竞争格局： 大厂"跑马圈地"，用低价（甚至免费）抢占市场，打压中小创业公司。2026 年，基础设施层已经被大厂垄断，中小创业公司很难进入。
第二层：应用层（创业公司主战场）
代表公司：
- 硅基智能（直播数字人）：年营收约 ￥3 亿，已盈利
- 小冰公司（数字人 + AI Being）：年营收约 ￥5 亿，未盈利
- 魔珐科技（3D 数字人）：年营收约 ￥1 亿，未盈利
- 相芯科技（面部捕捉 + 数字人）：年营收约 ￥8000 万，已盈利
- HeyGen（视频数字人，海外）：年营收约 $3000 万，已盈利
业务： 在特定垂直领域（直播带货、数字偶像、视频制作、数字员工）提供数字人解决方案。
盈利状态： 少数公司（硅基智能、相芯科技、HeyGen）通过"垂直深耕 + 低成本运营"实现了盈利。大多数公司仍在烧钱。
竞争格局： 应用层是数字人行业最"卷"的层面——每个细分赛道都有 10+ 家公司在竞争。2026 年，每个赛道只有前 2-3 家能活下来，其余的将被淘汰。
第三层：服务层（自由职业者 + 小工作室）
代表： 数字人模型师、动捕演员、数字人直播运营、数字人视频制作
业务： 为数字人行业提供"人力服务"——制作 3D 模型、扮演中之人、运营数字人直播间、制作数字人视频。
收入： 数字人模型师月收入 ￥1-3 万，动捕演员月收入 ￥3000-15000，直播运营月收入 ￥5000-10000。
竞争格局： 服务层是数字人行业最"底层"的层面——从业者最多，收入最低，被 AI 取代的风险最高。
2026 年数字人行业的"融资寒冬"
2025 年下半年开始，数字人行业的融资开始降温。 原因：
- AI 行业整体资本退潮： 2025 年，AI 大模型（LLM）吸走了大量资本，数字人行业作为"AI 应用"的融资被挤压。
- 盈利模式不清晰： 数字人行业"看起来很美"，但"怎么赚钱"不清晰。大多数公司的收入远低于估值，投资人开始质疑。
- 竞争激烈： 200+ 家公司竞争同一个市场，价格战激烈，利润空间被压缩。
- 平台监管趋严： 抖音、淘宝等平台开始限制 AI 数字人的流量（2025 年），数字人直播的商业空间被压缩。
2026 年，数字人行业的融资"窗口"正在关闭。 没有"自我造血"能力的公司，将面临倒闭。
谁在赚钱？
硅基智能（直播数字人）： 年营收 ￥3 亿，毛利率 60-80%，已盈利。 成功的秘诀：垂直深耕（只做直播带货）+ 低成本运营（AI 驱动，不需要中之人）+ 规模化（1000+ 客户）。
HeyGen（视频数字人）： 年营收 $3000 万，毛利率 70-90%，已盈利。 成功的秘诀：全球化（海外市场）+ SaaS 模式（订阅制，现金流好）+ 产品体验好（5 分钟生成一个数字人视频）。
相芯科技（面部捕捉）： 年营收 ￥8000 万，毛利率 50-70%，已盈利。 成功的秘诀：技术壁垒（自研面部捕捉算法）+ 多元化（B2B + B2C 双轮驱动）。
谁在裸泳？
大量"跟风"创业公司： 2024 年，数字人行业出现了"百团大战"——数百家创业公司涌入，产品同质化严重，价格战激烈。2026 年，这些公司正在批量倒闭。
典型的"裸泳"特征：
- 没有核心技术（依赖第三方 API）
- 没有差异化产品（和竞争对手一模一样）
- 没有盈利模式（靠融资活着，不知道怎么赚钱）
- 客户留存率低（客户买了用 3 个月就弃用）
结尾：2026 年的数字人行业，像 2018 年的共享单车
2018 年，共享单车行业经历了"百团大战"后的"大洗牌"——数百家公司涌入，只有摩拜和 ofo 活了下来，其余的倒闭。
2026 年，数字人行业正在经历同样的"大洗牌"。数百家公司涌入，每个赛道只有前 2-3 家能活下来。
活下来的公司的共同特征：
- 垂直深耕（只做一件事，做到极致）
- 自我造血（不依赖融资，有自己的盈利模式）
- 技术壁垒（有核心技术，不容易被复制）
- 客户粘性（客户用了就离不开）
数字人行业的"黄金时代"（2023-2024 年，融资容易，竞争少）已经结束。 “白银时代”（2025-2026 年，融资困难，竞争激烈）正在进行。2027 年之后，行业将进入"青铜时代"——只有少数活下来的公司，在稳定的市场中缓慢增长。
数据来源：IT 桔子数字人行业融资数据 (2025-2026)；各公司公开财报和融资数据 (2025-2026)；公开媒体报道 (2025-2026)